• 上漲驅動因素不足 銅價承壓

    2019年10月09日 9:29 4293次瀏覽 來源:   分類: 期貨

    導讀:  滬銅主力連續合約震蕩筑底延續,當前存在的不確定因素,導致市場避險情緒濃厚。銅現貨方面,高升水銅難以吸引買家。

    滬銅主力連續合約震蕩筑底延續,當前存在的不確定因素,導致市場避險情緒濃厚。銅現貨方面,高升水銅難以吸引買家。持貨商只能不斷降低升水,去達到成交的效果。貿易商大多數按需收貨,下游企業繼續維持剛需。節前并未出現累積庫存的情況。期貨盤面上Back結構恢復,1910合約與1911盤面合約價差為0。9月24日,滬銅主力合約沖高至4.726萬元/噸后,回落至收盤4.712萬元/噸。在外圍宏觀環境得不到明顯改觀的情況下,市場資金風險偏好不足以及需求未有明顯修正等因素影響下,銅價將會持續承壓。

    海外頻現黑天鵝 銅價上漲驅動消減

    9月22日,埃及股市在交易時段突現巨震,EGX 100指數盤中一度下跌近5%,多只成分股的跌幅超過8%。在北京時間18∶40,埃及方面決定盤中暫停交易30分鐘。隨后19∶10恢復交易,EGX 100指數繼續下挫,截至收盤收跌5.6%。

    埃及經濟增長面臨的風險正逐步增加。首先,國內實際利率持續增長、埃鎊貶值等因素可能導致埃及公共債務繼續增加,匯率政策靈活性有限阻礙了海外資金進入埃及資本市場。其次,埃及政府為公共事業及其他大型基礎設施項目提供的國家擔保貸款將對其財政造成巨大壓力。此外,埃及經濟增長還面臨全球油價意外上漲等因素拖累。

    埃及金融市場劇烈波動很難影響中長期投資者的情緒,但經濟增長面臨風險的國家不單只有埃及,在全球經濟下滑的壓力下,黑天鵝事件的風險難以短期完全消停。

    波羅的海指數的上漲按照以往的情況反映著近期全球貿易較高的活躍度,也說明下游市場對未來價格的預期特別樂觀。但二、三季度該指數上漲卻未能給有色金屬帶來明顯的價格驅動影響。Wind數據統計顯示,9月以來,納入統計的53只國內商品期貨品種,共有30只錄得上漲,占比達56.60%。有色金屬方面,滬鎳、滬錫漲幅分別達7.09%、5.87%。

    但此次上漲的邏輯和以往有明顯不同,其根本的原因是受巴西礦山集中出貨與大量租船影響,BCI快速上漲;同時,礦山船隊進場安裝脫硫塔也增加了租船需求,帶動了運費上漲;此前BCI權重的調整也增加了對于BDI指數的影響。在未來需求愈發不明朗的環境下,BDI指數難以維持當前高位,銅價上漲缺少驅動因素。

    擴內需 促銷費 政策力度決定四季度銅價高度

    據報道,慶祝中華人民共和國成立70周年活動新聞中心24日舉辦第一場新聞發布會。此次發布會,在促進消費提質擴容方面,表明了要促進消費更新升級,積極推動汽車、家電、電子消費品以舊換新。要破除汽車消費的限制,目前廣州、深圳等城市已經放寬或取消了限購規定,西安、昆明、貴陽等城市也正在考慮,后續一些具備條件的地區也會陸續跟進。要鼓勵綠色消費,支持居民購買節能家電。要支持服務消費,出臺實施養老、家政服務、嬰幼兒照護服務等政策措施,進一步激發服務消費的潛力。

    (作者單位:華泰期貨)

    責任編輯:李茜蕊

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