• 利空接踵而至 倫銅重心下移

    2019年10月10日 10:41 4842次瀏覽 來源:   分類: 期貨

    導讀: 長假期間,倫銅重心連續下移,測試震蕩區間下沿。

    長假期間,倫銅重心連續下移,測試震蕩區間下沿。歐美經濟數據全線走弱,歐美貿易局勢緊張以及英國硬脫歐風險不斷發酵,導致市場避險情緒上升,黃金、日元等避險資產價格上漲,而金融性偏強的風險資產,如原油、銅等價格連續回落。但隨著政策寬松預期增強,市場悲觀情緒將緩解,銅價或企穩。

    歐美經濟數據走弱

    風險事件擾動市場

    美國制造業和就業數據疲軟。首先,美國制造業萎縮加劇,9月ISM制造業指數為47.8,創2009年6月以來新低。其中,就業指數、產出指數和庫存指數均低于前值,顯示美國制造企業信心下降,對加征關稅擔憂加重。其次,美國就業增速放緩,9月ADP新增就業13.5萬人,弱于預期,創6月以來最慢增速。再次,歐元區就業市場表現良好,但制造業持續萎縮。歐元區8月失業率為7.4%,低于預期,創逾十年來新低,但歐元區9月制造業PMI終值為45.7,創2012年10月以來的最低水平。

    同時,歐美貿易局勢緊張。世界貿易組織裁定,美國有權對每年約75億美元歐盟輸美商品和服務采取加征關稅等措施。美國宣布,將從10月18日起正式對歐盟部分商品加征關稅。歐盟委員會主席容克表示,如果美國對歐盟商品加征關稅,歐盟將進行反制。此外,英國硬脫歐擾動市場。英國首相約翰遜表示已向歐盟提交最終脫歐提議。如果歐盟不接受新方案,英國將在10月31日無協議脫歐。受以上多重利空影響,投資者擔憂情緒升溫,打壓風險資產價格,銅價連續回落。

    外部寬松預期增強

    中國制造業改善

    美國制造業萎縮加劇和就業增幅放緩,加劇了市場對美國經濟的擔憂,給了美聯儲繼續降息的理由,投資者預期美聯儲10月降息。在以上數據公布之后,CME“美聯儲觀察”數據顯示,美聯儲10月降息25個基點的概率升至90%上方,美元指數攀高后連續向下調整。同時,歐元區經濟前景不樂觀,歐央行再次降息呼聲越來越高。歐元區主要國家制造業PMI不及預期,以及美國對進口歐盟商品征收關稅,有可能使歐洲經濟承壓。歐央行行長德拉吉表示,歐央行有可能繼續保持寬松立場。雖然歐央行10月降息預期較低,但下次降息的日期已經提前至明年3月,并且財政刺激將成為貨幣政策的補充手段,歐元區或實施公共凈投資和減稅等政策。而英國脫歐方面,英國政府文件明確,如果無法在10月與歐盟達成協議,將尋求延期脫歐,這緩解此前硬脫歐言論對市場的沖擊。

    此外,中國制造業PMI改善,逆周期調節持續發力。中國9月官方制造業PMI為49.8,高于預期和前值,顯示制造業景氣度持續改善。鑒于官方制造業PMI依然處于榮枯線下方,預計中國逆周期調節將持續,以保證經濟運行在合理區間。

    結論

    綜上所述,假期間多重利空打壓了風險資產價格,銅價連續回落。但是,經濟下行壓力將為寬松貨幣政策提供可能,加上中國制造業持續改善,緩解了投資者悲觀情緒,銅價回落空間將受限。我們認為,假期之后倫銅將企穩甚至小幅回升,滬銅開盤后向下跳空的幅度可能不大,整體處于震蕩區間內運行。

    (作者單位:國泰君安期貨)

    責任編輯:李茜蕊

    如需了解更多信息,請登錄中國有色網:www.fmesky.com了解更多信息。

    中國有色網聲明:本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
    凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章,均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
    如需轉載,轉載方必須與中國有色網( 郵件:mqk@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯系,簽署授權協議,取得轉載授權;
    凡本網注明“來源:“XXX(非中國有色網或非中國有色金屬報)”的文章,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不構成投資建議,僅供讀者參考。
    若據本文章操作,所有后果讀者自負,中國有色網概不負任何責任。

    金华| 阿坝| 荆门| 防城港| 韶关| 龙口| 桂林| 瓦房店| 公主岭| 厦门| 湖州| 金坛| 芜湖| 广汉| 屯昌| 贵港| 大理| 本溪| 鄂尔多斯| 庄河| 高雄| 湖州| 肥城| 六盘水| 桐城| 玉树| 单县| 澳门澳门| 宿州| 四平| 河池| 泗洪| 醴陵| 公主岭| 海宁| 瑞安| 武威| 顺德| 朝阳| 东海| 邵阳| 宿迁| 钦州| 那曲| 娄底| 临沂| 双鸭山| 桓台| 阳春| 克拉玛依| 安顺| 南京| 朔州| 万宁| 枣庄| 崇左| 陵水| 大连| 黔东南| 宿迁| 镇江| 渭南| 铜仁| 渭南| 海南| 章丘| 惠东| 秦皇岛| 黄南| 莱州| 日照| 五家渠| 阿拉尔| 内蒙古呼和浩特| 黄冈| 淮南| 厦门| 神农架| 台北| 渭南| 平顶山| 唐山| 保山| 吐鲁番| 宝鸡| 大兴安岭| 保定| 吴忠| 巢湖| 佛山| 定州| 玉树| 鹤壁| 益阳| 湖州| 姜堰| 聊城| 灵宝| 云南昆明| 朝阳| 陇南| 汉川| 澄迈| 泰安| 赤峰| 襄阳| 东方| 安徽合肥| 中山| 醴陵| 广州| 山东青岛| 枣阳| 香港香港| 河南郑州| 嘉善| 如皋| 鹤岗| 咸宁| 亳州| 四川成都| 乐山| 茂名| 忻州| 怒江| 鞍山| 台北| 景德镇| 任丘| 广汉| 沭阳| 山南| 莆田| 德阳| 南平| 三河| 鄢陵| 哈密| 安阳| 德清| 汉中| 松原| 朝阳| 绥化| 苍南| 张家口| 眉山| 濮阳| 吉安| 渭南| 玉林| 绍兴| 大理| 中山| 清徐| 河北石家庄| 文昌| 瑞安| 杞县| 赣州| 包头| 安庆| 信阳| 巴彦淖尔市| 湘西| 莒县| 那曲| 中卫| 天水| 连云港| 广元| 贵港| 鄂尔多斯| 扬州| 芜湖| 澄迈| 铁岭| 延边| 黑龙江哈尔滨| 灌云| 潜江| 阜新| 建湖| 鹰潭| 汝州| 阿拉善盟| 庆阳| 台州| 启东| 广西南宁| 淄博| 喀什| 仙桃| 内蒙古呼和浩特| 濮阳| 安庆| 随州| 和田| 遵义| 内江| 锡林郭勒| 东方| 阿里| 桂林| 常州| 阳春| 湖南长沙| 南通| 莱州| 牡丹江| 衡阳| 定西| 澄迈| 营口| 巢湖| 来宾| 广饶| 南阳| 滁州| 玉树| 博尔塔拉| 高雄| 肥城| 黄冈| 郴州| 五家渠| 图木舒克| 临汾| 嘉兴| 鄢陵| 邵阳| 金昌| 任丘| 鹤壁| 兴安盟| 云南昆明| 固原| 克孜勒苏| 芜湖| 濮阳| 章丘| 泰州| 南充| 临猗| 丹阳| 天门| 柳州| 黄冈| 琼海| 醴陵| 蓬莱| 巴中| 资阳| 梧州| 瓦房店| 余姚| 长治| 南阳| 汉川| 宣城| 南充| 承德| 广汉| 宁国| 西双版纳| 怀化| 石嘴山| 滨州| 河北石家庄| 海丰| 南充| 博尔塔拉| 崇左| 茂名| 鹤壁| 商丘| 东莞| 泸州| 双鸭山| 柳州| 濮阳| 云浮| 济南| 和县| 泗洪| 醴陵| 克孜勒苏| 东营| 肇庆| 石河子| 淮安| 简阳| 白城| 保山| 南平| 山东青岛| 海南| 黄山| 上饶| 株洲|